“零破凈”理財產品是真是假？青島銀行吃到罰單是真

（原標題：“零破凈”理財產品是真是假？青島銀行吃到罰單是真）

理財產品區間收益率持續修復，3個月年化上周已漲超成立以來平均水平，同時破凈情況明顯改善，不過其絕對值仍處較高水平。部分銀行理財子通過理財產品互相交易調節收益率，打出零破凈宣傳引發監管關注，已經吃到罰單。更多銀行理財子選擇新發攤余法產品降低收益波動，吸引投資者。

普益標準周度數據顯示，截至上周末，全市場存續開放式固收類理財產品(不含現金管理類產品)近3個月年化收益率的平均水平為3.37%，環比上漲0.75個百分點，超過成立以來年化收益率的平均水平2.86%。全市場存續封閉式固收類理財產品近3個月年化收益率的平均水平為3.96%，環比上漲0.97個百分點，同樣已經超過成立以來年化收益率的平均水平3.01%。

理財產品區間收益連續增長的同時，產品破凈情況改善明顯，截至2月末銀行理財整體單位破凈率處15.41%水平，較去年12月末的29.27%改善明顯。

不過，華福證券仍指出，當前破凈率水平仍處較高水平。與2022年3月“固收+”理財破凈潮帶來的破凈率還要高出近5個百分點。

資管新規落地至今已一年有余，打破剛兌的理念投資者仍在適應中，部分理財子公司利用投資者心理打出“零破凈”宣傳，引發監管部門關注。

據銀保監青島監管局官網，青島銀保監局行政處罰信息公開表(青銀保監罰決字〔2023〕23號)顯示，一名相關負責人對青島銀行股份有限公司理財產品相互交易調節收益違法違規行為承擔責任。青銀保監罰決字〔2022〕143號同樣顯示，青島銀行股份有限公司因多項違規事實被處以605萬元罰款，其中一項正是理財產品相互交易調節收益。

據了解，理財產品相互交易調節收益，通常表現為，以其他理財產品收益填補某款收益較低甚至收益為負的理財產品，從而使得該產品對外的展示收益率或兌付收益率高于實際數值。

早在2014年，銀監會發布《關于完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》(即35號文)，明確要求銀行應按照單獨核算、風險隔離、行為規范、歸口管理等要求開展理財業務事業部制改革�！�35號文”要求，銀行理財產品之間相分離，本行理財產品之間不得相互交易，不得相互調節收益。

2018年銀保監會發布的《商業銀行理財業務監督管理辦法》第十八條規定，商業銀行開展理財業務，應當確保每只理財產品與所投資資產相對應，做到每只理財產品單獨管理、單獨建賬和單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池理財業務。

據報道，此前，2021年7月，民生銀行、浦發銀行、交通銀行就曾被銀保監會處罰，涉及的違法違規事實都包含“理財產品相互交易調節收益”。

去年年底贖回潮發生后，理財子公司也紛紛重新思考，普通投資者對理財產品波動承受力有限，因此今年以來攤余成本法理財大幅增加。據華創證券不完全統計，2022年12月以來，以“攤余成本法”為宣介重點的理財產品合計涵蓋24家理財機構、29個產品系列、197支產品。

據華福證券統計，新發理財中封閉式產品的占比明顯提升，贖回潮之前2022年1-10月的平均占比為82%左右，而贖回潮后的2023年1-2月的平均占比升至96%。